Опцион call
Call — опцион, дающий покупателю право купить базовый актив по установленной цене исполнения согласно условиям контракта. За право уплачивается премия. Для обычного купленного call результат на экспирации зависит от цены актива, страйка и премии.
Право, страйк и срок
Страйк задаёт цену исполнения, а срок ограничивает время действия права. Когда цена базового актива выше страйка, обычный call имеет положительную внутреннюю стоимость. Это ещё не означает прибыль покупателя: нужно покрыть уплаченную премию и расходы. До экспирации опцион можно оценивать по рыночной цене, которая зависит и от оставшегося времени, и от ожидаемой изменчивости актива. Поэтому рост актива сам по себе не гарантирует положительный результат опциона.
Граница расчёта для покупателя
У купленного отдельного call потеря самой опционной позиции ограничена уплаченной премией до расходов. После исполнения может появиться позиция в базовом активе с собственным риском, поэтому эти этапы разделяют. Продавец опциона принимает другое обязательство; ограничение потерь покупателя к нему не относится. Приведённая формула описывает результат на экспирации для обычного call на одну единицу, а полный контракт требует умножения на предусмотренный его условиями множитель.
Правильное направление ещё не прибыль
Учебный call имеет страйк $100 и премию $6 на единицу. При цене актива $104 на экспирации внутренняя стоимость равна $4, итог покупателя — минус $2. При цене $112 она равна $12, итог — плюс $6. Для множителя 100 это соответственно −$200 и +$600 до расходов.