Сырьевые товары
Нефть, металлы и сельхозтовары: физический рынок, срочные контракты и цена переноса позиции.
Один товар — разные способы участия
Товарный рынок соединяет производителей, потребителей и участников, принимающих ценовой риск. Физическая поставка, фьючерс, фонд и CFD дают разные права и расходы, даже если на экране написано «золото». У фьючерса есть размер контракта, месяц исполнения и процедура расчёта. Некоторые контракты предполагают поставку, другие денежный расчёт. Перед сравнением графиков нужно установить, какой именно товар, качество, место поставки и срок стоят за каждой ценой.
Запасы, сезонность и кривая сроков
На цену влияют доступное предложение, промышленный спрос, транспортировка и запасы. Для сельхозтоваров существенны урожай и погода; для энергии — переработка и инфраструктура; для металлов — производство и стоимость финансирования. Сравнивай также контракты разных месяцев. Более дорогие дальние сроки могут отражать хранение и финансирование, а дорогой ближайший срок — ценность немедленной доступности. Такая кривая описывает условия рынка, но сама по себе не гарантирует будущую спотовую цену.
Почему результат отличается от графика товара
Долгую позицию во фьючерсах приходится переносить, если срок контракта заканчивается раньше торгового замысла. Закрытие ближайшего месяца и открытие следующего меняют цену входа и создают расходы. Доходность зависит от движения контрактов, структуры сроков, комиссий и дохода на обеспечение. У фонда добавляются правила индекса и плата за управление. Маржа не ограничивает возможный убыток: скачок цены может потребовать дополнительного обеспечения или привести к закрытию позиции.
Условный перенос между месяцами
Учебный контракт представляет 100 единиц товара. Трейдер закрывает ближайший месяц по 80 и открывает следующий по 82; разница номиналов равна 200. Это не отдельная комиссия в 200 и не немедленный убыток нового фьючерса. Но если новый контракт затем снизится с 82 до 80, длинная позиция потеряет 200 до расходов. Поэтому неизменная спотовая цена ещё не означает неизменный результат стратегии с переносом.
Подготовка к проверке
Отметки сохраняются в твоём браузере.
Источники и механика
CME Group · контанго и бэквордация ↗CME Group · экспирация и перенос контракта ↗CFTC · термины товарных и срочных рынков ↗Самостоятельный учебный разбор World Trading. Числовые условия примеров заданы для объяснения.