Облигации и доходность
Долговой договор, купон, рыночная цена и риски, которые не исчезают из-за фиксированных выплат.
Купон не равен доходности покупки
Облигация оформляет обязательства эмитента перед держателем: выплаты процентов и возврат номинала определяются условиями выпуска. Купон обычно считают от номинала, а покупатель платит рыночную цену. Поэтому одинаковый купон даёт разную текущую доходность при разных ценах покупки. Доходность к погашению учитывает также сроки платежей и разницу с номиналом; это расчёт при допущении исполнения обязательств. Она не является гарантией фактической доходности при досрочной продаже или дефолте.
Ставки, срок и качество заёмщика
Когда требуемая рынком доходность растёт, цена обычной облигации с фиксированными платежами снижается: прежний поток денег становится менее привлекательным. Чувствительность зависит от срока, купона и структуры выплат. Отдельно оценивают способность эмитента обслуживать долг, очередность требований и условия досрочного погашения. Более высокая доходность может компенсировать кредитный риск или слабую ликвидность. Рейтинг помогает сравнивать кредитное качество, но не заменяет анализ и не обещает сохранность вложений.
Полная цена владения
При покупке между купонными датами расчёт может включать накопленный процент сверх указанной чистой цены. На результат влияют комиссия, спред, налоги, инфляция и валюта будущих расходов. При реинвестировании купонов доступная ставка может измениться. Фонд облигаций отличается от отдельного выпуска: он обновляет портфель и обычно не обещает вернуть конкретный номинал в выбранную дату. Для выхода до погашения важны исполнимая цена и доступный объём заявок.
Условный купон и цена покупки
Облигация с номиналом 1 000 выплачивает фиксированный годовой купон 50. При цене покупки 950 текущая доходность составляет 50 ÷ 950 ≈ 5,26%, хотя купонная ставка равна 5%. Это ещё не доходность к погашению: в расчёте отсутствуют срок, возврат номинала и даты платежей. Если бумагу придётся продать по 900, изменение цены даст убыток 50; полученные купоны и все расходы нужно учитывать отдельно.
Подготовка к проверке
Отметки сохраняются в твоём браузере.
Источники и механика
Investor.gov · устройство и риски облигаций ↗Investor.gov · процентные ставки и цена облигации ↗Investor.gov · риски фондов облигаций ↗Самостоятельный учебный разбор World Trading. Числовые условия примеров заданы для объяснения.