DeFi: обмен, залог и ликвидность
Как финансовая операция проходит через смарт-контракты и откуда возникают доход, расходы и зависимости.
Кто исполняет условия операции
В DeFi часть правил обмена, кредитования или управления активами исполняют смарт-контракты. Пользователь подписывает действие кошельком, а сеть фиксирует его результат. Это не устраняет посредников и доверие полностью: остаются интерфейс, разработчики, права обновления, оракулы и иногда централизованные активы. Начни со схемы движения средств: какой контракт получает токены, что выдаётся взамен и каким действием можно выйти. Отдельно выясни, кто способен изменить эти условия после внесения средств.
Разные источники дохода — разные риски
Кредитный протокол может платить поставщику средств проценты заёмщиков; пул обмена — часть торговых комиссий; программа стимулов — новые токены. Эти потоки нельзя считать одинаково устойчивыми. Проверяй загрузку пула, условия ликвидации залога, источник цены и доступную ликвидность выхода. У поставщика ликвидности состав позиции меняется вместе с обменами, поэтому сравнение с простым хранением исходных активов может оказаться отрицательным даже при полученных комиссиях. Высокая отображаемая ставка этого не отменяет.
Комиссия сети — только одна из издержек
Полный путь может включать разрешение на расходование токенов, обмен, внесение залога и последующий вывод. Каждая операция способна требовать gas; отдельно возникают проскальзывание, комиссия протокола и расходы мостов. Ошибка контракта, нарушение работы оракула или потеря привязки залогового актива могут затронуть всю цепочку. Аудит уменьшает неопределённость, но не гарантирует безопасность. Проверка адреса контракта и объёма разрешения важнее знакомого логотипа на странице приложения и обещанной доходности.
Условный запас до ликвидации
В учебной модели залог оценивается в 1 000, долг равен 500, а ликвидация разрешена при отношении долга к залогу 80%. После падения залога до 625 отношение достигает 500 ÷ 625 = 80%. Проценты по долгу способны приблизить эту границу даже без дальнейшего падения цены. Это упрощение: реальный протокол задаёт собственный порог, оракул, бонус ликвидатору и правила закрытия, которые нужно читать отдельно.
Подготовка к проверке
Отметки сохраняются в твоём браузере.
Источники и механика
Ethereum.org · механика децентрализованных финансов ↗Ethereum.org · gas и комиссии транзакций ↗Ethereum.org · безопасность взаимодействия с приложениями ↗Самостоятельный учебный разбор World Trading. Числовые условия примеров заданы для объяснения.